El Banco Central (BCRA) aprovecha la coyuntura para sumar reservas y ya compró casi US$1000 millones en lo que va de octubre. El efecto “multiplicador” del blanqueo de capitales en el crédito en dólares aumenta la oferta de divisas en el mercado y la entidad que conduce Santiago Bausili logró reforzar sus arcas.
Desde que arrancó octubre, el organismo no tuvo ninguna jornada con saldo vendedor en el mercado de cambios y captó US$998 millones. Desde Aurum puntualizaron que, al extender el período de análisis a los últimos 20 días hábiles, las compras se acercan a los US$1300 millones.
“El origen de estas compras refleja el aumento del crédito en dólares apalancado en los depósitos del blanqueo y en la fuerte emisión de ON que han efectuado las corporaciones para capturar parte de ese aumento de depósitos en dólares por la regularización de activos”, explicó esa casa de Bolsa.
El blanqueo, detrás de la buena racha del BCRA
El blanqueo de capitales produjo el ingreso de unos US$13.000 millones a los bancos. Por eso, las entidades financieras salieron a ofrecer préstamos en moneda extranjera a los exportadores, que son los únicos clientes que pueden endeudarse en divisas.
Sin embargo, cada vez que se coloca un crédito en dólares, el deudor debe liquidarlo en el mercado oficial de cambios para convertirlo a pesos. Así, se multiplica la cantidad de divisas disponibles en ese segmento y se suma a las liquidaciones de exportación (impulsadas por el campo y la minería) y el BCRA puede comprar reservas.
“El aumento del stock de préstamos (+US$1364 millones desde mediados de agosto) y las crecientes colocaciones de obligaciones negociables se tradujeron en una mayor oferta en el mercado oficial. Lo relevante es que la oferta podría permanecer en niveles relativamente elevados, ya que hay espacio para que los préstamos en dólares continúen aumentando”, señalaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) y resaltaron que se trata del mejor mes de octubre de todos los años con cepo cambiario.
Algo similar sucede con la suscripción de deuda de empresas en dólares. “Las obligaciones negociabels emitidas y suscriptas con argendólares (del blanqueo), también tienen que ser liquidadas por pesos y, al igual que los préstamos en dólares, luego habilita a las empresas a conseguir dólares al oficial para el pago de servicios de deuda”, explicaron desde LCG.
Sorpresa en el mercado
A priori, las expectativas de los analistas para octubre eran bien diferentes a lo que viene sucediendo. Ya sea por la estacionalidad o por la normalización de los pagos de importaciones, los analistas preveían que el BCRA tendría problemas para acumular reservas.
“La buena performance del BCRA no deja de sorprender. El escenario base era que tuviera dificultades para acumular reservas en octubre, dado que se esperaba un fuerte salto en la demanda privada por el diferimiento de importaciones de agosto a septiembre y el solapamiento de los esquemas de pago de importación. Sin embargo, esto no sucedió”, reconocieron en PPI.
